HSBC'den Kritik Faiz Tahmini: TL'de Baskı Olursa TCMB Harekete Geçer
Uluslararası finans devi HSBC, Türkiye ekonomisine dair yayımladığı son analizinde dikkat çekici bir öngörüde bulundu. Rapora göre, Türk Lirası üzerinde hissedilir bir baskı oluşması halinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizini artırma yoluna gidebilir. Bu değerlendirme, son dönemde Türkiye'deki siyasi gelişmelerin ve makroekonomik eğilimlerin küresel yatırımcılar tarafından yakından takip edildiği bir döneme denk geliyor.
HSBC'nin 22 Mayıs 2026 tarihli raporunda, ekonomist Melis Metiner tarafından hazırlanan analizde, ülkenin güncel siyasi ve ekonomik manzarası detaylı bir şekilde ele alındı. Özellikle 21 Mayıs'ta alınan ve ana muhalefet partisi Cumhuriyet Halk Partisi'nin (CHP) 2023 yılındaki kurultay seçimini iptal ederek Kemal Kılıçdaroğlu'nun geçici genel başkan olarak görevlendirilmesine hükmeden mahkeme kararı, siyasi arenada olduğu kadar finans piyasalarında da önemli yankı uyandırdı. Bu kararın, Haziran 2023'ten bu yana sürdürülen ekonomik istikrar ve dezenflasyon programını nasıl etkileyeceği, yatırımcıların gündemindeki en kritik soru olarak öne çıkıyor.
HSBC analistleri, mevcut durumda söz konusu ekonomik program üzerinde herhangi bir siyasi müdahale veya kısıtlama olduğuna dair somut bir bulgu olmadığını ve Merkez Bankası'nın, mevcut ekonomik koşullara verdiği tepkileri belirleyen standartlarına bağlı kalmaya devam etmesini beklediklerini belirtti. TCMB'nin geçmişte benzer ekonomik türbülans dönemlerinde sergilediği davranış kalıpları incelendiğinde, Mart 2025'teki yerel siyasi gelişmeler ve Mart 2026'daki jeopolitik gerilimlerin ardından uygulanan politikalarla önemli paralellikler taşıdığı gözlemleniyor. Bu geçmiş tecrübelerde, Merkez Bankası'nın ilk aşamada döviz piyasasına müdahaleler ve likiditeyi azaltmaya yönelik sıkılaştırma adımları attığı, ancak bu önlemlerin yetersiz kalması durumunda Nisan ortalarında resmi faiz artırımına gittiği görülmüştü.
Mevcut ekonomik tabloya bakıldığında, küresel petrol fiyatlarındaki ani yükselişin ardından TCMB, politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmuş olsa da, uygulanan likidite yönetimi operasyonları sayesinde bankalararası para piyasalarında faiz oranlarının yüzde 40 seviyelerine kadar yükseldiği gözlemleniyor. Ancak HSBC raporu, bu durumun kalıcı olmayabileceğine işaret ediyor. Yurt içi yerleşiklerin yeniden hızla döviz biriktirme eğilimine girmesi veya yabancı yatırımcıların portföylerini daha fazla azaltması gibi senaryoların gerçekleşmesi halinde, HSBC, TCMB'den doğrudan bir faiz artırımı hamlesi bekliyor. Raporda ayrıca, TCMB'nin altın ve döviz swapları gibi geleneksel olmayan rezerv artırma yöntemlerini kullanma eğiliminde olduğu belirtilerek, bankanın net döviz pozisyonunun tek başına piyasaya müdahale kapasitesini tam olarak yansıtmayabileceği vurgulandı. Mahkeme kararının ardından döviz satışlarının yaklaşık 6 milyar dolara ulaştığı bilgisi de raporda yer aldı.
