Avrupa Merkez Bankası Faiz Artırımına Gidiyor: Enflasyon Yükseliyor
Avrupa Merkez Bankası (ECB), küresel ekonomideki belirsizlikler ve yükselen enflasyonist baskılar karşısında bu yıl içerisinde ikinci kez faiz oranlarını artırma hazırlığı içerisinde. Para politikasının geleceğine dair ipuçları verecek olan projeksiyonlar ve ECB Başkanı Christine Lagarde'ın yapacağı açıklamalar, finans piyasaları tarafından yakından takip edilecek. Bankanın temel endişe kaynağı olarak öne çıkan enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar, küresel çapta yaşanan jeopolitik gerilimlerle birlikte daha da belirgin hale geldi.
Orta Doğu'daki mevcut çatışmaların petrol fiyatlarını yeniden varil başına 100 dolar seviyelerine taşıması ve Avrupa'da doğal gaz fiyatlarının 2023 yılından bu yana görülmeyen rekor seviyelere ulaşması, enflasyonist baskıları körükleyen ana faktörler olarak görülüyor. Nitekim, avro bölgesinde yıllık enflasyon oranı, enerji maliyetlerindeki bu hızlı tırmanışın etkisiyle ağustos ayında yüzde 3,3'e ulaşarak son üç yılın en yüksek seviyesine çıkmış durumda. Bu durum, ECB'nin para politikası kararlarında ne kadar şahin bir duruş sergileyeceği sorusunu gündeme getiriyor.
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, avro bölgesi ekonomisinin gösterdiği direnç ve enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyonu tekrar yüzde 3'ün üzerine taşıması nedeniyle, ECB'nin mevduat faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 2,5'e çıkarma olasılığının yüksek olduğunu belirtti. Houte, mevcut enflasyonist baskıların büyük ölçüde enerji kaynaklı olduğunu vurgulayarak, çekirdek enflasyon ve hizmet sektöründeki enflasyonun henüz daha geniş çaplı endişelere yol açmadığını ifade etti. Bu durumun, ECB'nin yapacağı toplantı sonrası açıklamalarda aşırı şahin bir dil kullanılmasını engelleyebileceği değerlendirmesinde bulundu.
Houte, ECB'nin güncelleyeceği büyüme ve enflasyon tahminlerinde yalnızca ılımlı bir yukarı yönlü revizyon beklendiğini ekledi. Finans piyasalarının bu yıl içerisinde ek faiz artışlarını fiyatlamasına rağmen, kendilerinin daha temkinli bir yaklaşım benimsediğini söyledi. Eylül ayındaki olası faiz artırımının ardından ECB'nin bir süre bekle-gör politikası izleyebileceğini öngören Houte, ancak Orta Doğu'daki çatışmaların uzaması ve enerji fiyatlarının daha da yükselmesi durumunda, ECB'nin aralık ayında faiz oranlarını yeniden artırmayı değerlendirebileceği uyarısında bulundu.
ABN AMRO Makro Araştırma Başkanı ve Kıdemli Avro Bölgesi Ekonomisti Bill Diviney de ECB'nin politika faizini artırmasının beklendiğini doğruladı. Piyasaların en çok güncellenecek makroekonomik tahminler ve Lagarde'ın basın toplantısındaki ifadelerine odaklanacağını belirten Diviney, ECB'nin 2027 yılı enflasyon tahmininde yukarı yönlü bir güncelleme yapılabileceğini aktardı. Piyasaların eylül ayındaki faiz artışının ardından yaklaşık iki faiz artışı daha fiyatladığını göz önünde bulunduran Diviney, Lagarde'a gelecekteki adımlar hakkında sorular yöneltileceğini tahmin ediyor. Enflasyon konusunda şahin bir duruş beklense de, Lagarde'ın ECB'nin 'toplantı bazında' hareket etme prensibini yinelemesinin muhtemel olduğunu sözlerine ekledi.
Natixis Avrupa Makro Araştırmalar Başkanı Alain Durre, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın, yakın gelecekte tüm seçenekleri açık tutmak ve uzun süreli faiz artırımı döngüsü beklentilerini tetiklememek adına daha tarafsız bir üslup benimseyebileceğini öngördü. Böylelikle, veriye dayalı ve toplantı bazında belirlenen ECB politika yaklaşımını yineleyeceğini belirtti. Eylül ayından sonra, mevcut karmaşık ekonomik dengeye rağmen üç ana faktörün desteğiyle 2027 yılının sonuna kadar faiz artırımlarına ara verilmesini beklediğini dile getiren Durre, bu faktörleri şöyle sıraladı: Öncelikle, Orta Doğu'daki çatışmaların ocak ayı başlarına kadar çözülmesi enerji fiyatlarını düşürebilir. İkinci olarak, o zamana kadar işgücü piyasasındaki koşulların gevşemesi, enflasyonun ikinci tur etkilerinin ortaya çıkma riskini sınırlayabilir. Üçüncü olarak, avro para biriminde beklenen değer kazanımı, hem genel hem de çekirdek enflasyonu daha da düşürebilir.
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner ise eylül ayındaki faiz artırımının ardından ne olacağının belirsizliğini koruduğunu ifade etti. Vadeli işlem piyasalarındaki yatırımcıların önümüzdeki yılın ortasına kadar iki faiz artırımı daha beklediğini belirten Wagner, ancak önümüzdeki aylarda ana faiz oranlarında herhangi bir değişiklik olmayacağı ihtimalinin daha olası göründüğünü dile getirdi. Bu durum, piyasa beklentileri ile ekonomistlerin öngörüleri arasında bir farklılık olduğunu gösteriyor.
