Merkez Bankası Faiz Kararı Öncesi Kritik Analizler: Yabancı Bankalar Ne Diyor?
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bu hafta yapacağı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde, finans dünyasının önde gelen oyuncularından önemli analizler ve tahminler gelmeye devam ediyor. Küresel piyasalar ve yerel yatırımcılar, artan enflasyonist baskılar ile Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmelerin gölgesinde alınacak kararı yakından takip ediyor. Dünyanın en büyük bankalarından bazılarının yayımladığı raporlar, TCMB'nin politika faizini sabit bırakacağı yönünde ağırlık kazanırken, beklenmedik bir faiz artışı ihtimali de masadaki seçenekler arasında yerini koruyor.
Bank of America (BofA), yayımladığı kapsamlı bir analizde TCMB'nin mevcut toplantısında politika faizinde bir değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyor. BofA ekonomistlerinin değerlendirmelerine göre, çekirdek enflasyondaki yükseliş eğiliminin devam etmesi ve manşet enflasyonun yüzde 32,6 gibi dikkat çekici bir seviyeye ulaşması, sıkı para politikasının sürdürülmesini gerektiriyor. İç talepte gözlemlenen yavaşlama sinyallerine rağmen, enflasyonun genel seyrinde yapışkanlığın sürdüğüne ve enflasyon beklentilerinin hedeflerin oldukça üzerinde kaldığına dikkat çekiliyor. Bu durumun, para politikasının mevcut sıkı duruşunu korumasını zorunlu kıldığı belirtiliyor. Kurum, baz senaryosunda bir haftalık repo faizini yüzde 37'de sabit tutmayı beklerken, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30, 2026 yılı büyüme beklentisini ise yüzde 2,8 olarak koruyor. Bununla birlikte, raporda enflasyonun öngörülen seviyelerin üzerinde kalması ve döviz rezervleri üzerindeki baskıların artması durumunda, politika faizinin yüzde 40'a yükseltilebileceği yönündeki ihtimalin de göz ardı edilmemesi gerektiği vurgulanıyor.
Diğer yandan, küresel finans kuruluşlarının genel olarak faiz artışı beklemediği bir ortamda, Garanti BBVA analistleri farklı bir öngörüde bulunuyor. Orta Doğu'da tırmanan jeopolitik gerilimlerin yarattığı riskleri dikkate alan analistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın proaktif bir adım atarak politika faizini mevcut seviyesi olan yüzde 37'den yüzde 40'a çıkarabileceği tahminini paylaşıyor. Bu durum, bankanın enflasyonla mücadelede ek bir alan kazanma stratejisi olarak yorumlanabilir. Morgan Stanley ise beklentilerini, TCMB'nin faiz oranını yüzde 37'de sabit tutması ve sıkılaştırıcı para politikası duruşunu sürdürmesi yönünde şekillendiriyor. Ekonomistlerin raporunda, nisan ayından bu yana ekonomik aktivitede bir ivme kaybı yaşandığı, ilk çeyrekte özel tüketimin durağanlaştığı ve ihracatta düşüş kaydedildiği ifade ediliyor. Piyasa beklentisinin faizlerin yüzde 37'de sabit kalacağı yönünde olduğunu belirten analistler, ancak yüzde 40'a yönelik bir hamlenin Merkez Bankası'na enflasyon yönetimi konusunda daha fazla manevra alanı sağlayabileceği görüşünü dile getiriyor. Uzun vadeli projeksiyonlarında ise Morgan Stanley, 2026'nın son çeyreğinde enflasyonun düşüşe geçmesiyle birlikte TCMB'nin faiz indirimlerine başlayarak politika faizini önce yüzde 35'e, ardından 2027 sonuna kadar kademeli olarak yüzde 27,50 seviyesine çekeceğini öngörüyor.
Goldman Sachs analistleri ise kendi değerlendirmelerinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın bu haftaki toplantısında faiz kararını değiştirmeden mevcut seviyede tutacağını belirtiyor. Kurumun analizine göre, Merkez Bankası'nın finansal koşulları sıkılaştırmak amacıyla doğrudan faiz artırımı yerine, kredi büyümesini sınırlamaya yönelik makroihtiyati tedbirleri ve düzenleyici adımları tercih etmesi daha olası görünüyor. Raporda, mevcut ekonomik koşullar altında, yalnızca çok ciddi bir dolarizasyon baskısının Merkez Bankası'nı yeni bir faiz artışına zorlayabileceği tespiti öne çıkıyor. Bu analiz, Merkez Bankası'nın enflasyonla mücadelede faiz dışı araçlara ağırlık verebileceği ihtimalini güçlendiriyor. Bu farklılaşan beklentiler, piyasalarda TCMB'nin atacağı adımlara dair belirsizliği artırırken, karar sonrası oluşacak ekonomik tabloya dair beklentileri de şekillendiriyor.
