Commerzbank'tan Liraya Kritik Uyarı: Enflasyon Gölgeli Tehlike
Uluslararası finans dünyasının önde gelen kuruluşlarından Commerzbank, Türk ekonomisine dair yayımladığı son analizle dikkatleri üzerine çekti. Bankanın Kıdemli Ekonomisti Tatha Ghose imzalı raporda, döviz kurlarındaki artışın kamuoyunda yarattığı algının aksine, Türk lirası için asıl büyük tehlikenin farklı bir boyutta olduğu vurgulandı. Piyasaların anlık döviz hareketlerine odaklandığı bir dönemde, göz ardı edilen reel enflasyonist tahribatın, para birimi için çok daha ciddi riskler barındırdığına işaret edildi.
Raporda, son dönemde Türk lirası bazında yıllıklandırılmış olarak kaydedilen yaklaşık yüzde 20'lik nominal değer kaybının yanıltıcı bir tablo ortaya koyduğu belirtildi. Yüksek seyreden ve yüzde 30-35 bandında dalgalanan yıllık enflasyon oranları dikkate alındığında, döviz kurundaki artışın bu enflasyonist baskıyı telafi etmekten uzak kaldığı ifade edildi. Bu durumun, Türk lirasının reel bazda değer kazanmaya devam ettiği gibi ironik bir sonuca yol açtığına dikkat çekildi.
Ekonomist Tatha Ghose, Türk lirasının mevcut seyrinin, döviz kurunda kademeli ve istikrarlı bir düşüş eğilimi varmış gibi bir izlenim yaratsa da, bu hızın reel değer kaybını absorbe etmeye yetmediğini belirtti. Enflasyonun yüksekliği göz önüne alındığında, nominal değer kaybının, paranın reel değerindeki erimeyi durdurmak veya döviz kurunu adil bir denge noktasına taşımak için yeterince hızlı gerçekleşmediği vurgulandı. Ghose'a göre, bu şartlar altında Türk lirası, reel olarak güçlenmeye devam ediyor.
Commerzbank'ın analizine göre, enflasyon ile döviz kuru artışı arasındaki makasın kapanmaması, piyasadaki dengeleyici mekanizmaların devreye girmesini geciktiriyor. Bu durum, ilerleyen dönemlerde Türk lirası için çok daha sert ve birikimli değer kayıplarının yaşanması riskini artırıyor. Banka, bu dengesizliğin sürmesi halinde, para birimi üzerindeki baskının daha da artacağı ve öngörülemeyen dalgalanmaların yaşanabileceği uyarısında bulundu.
