Gayrimenkul ve Girişim Fonlarında Yeni Değerleme Sistemi Devreye Giriyor
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), gayrimenkul yatırım fonları (GYF) ve girişim sermayesi yatırım fonları (GSYF) ile ilgili önemli bir düzenlemeye imza attı. Bu düzenleme ile söz konusu fonların borsada işlem gören katılma paylarının değerleme yönteminde köklü bir değişiklik yapıldı. Daha önce fonların borsada oluşan anlık piyasa fiyatları üzerinden değerlendirilmesi yaygınken, yeni sistemde artık portföy yönetim şirketleri tarafından beyan edilen gerçek birim pay değeri temel alınacak. Bu adımın, fon piyasasında gözlemlenen ve gerçek değerlerden uzaklaşan fiyat oluşumlarını engellemesi ve fonların fiyatlarının daha şeffaf ve gerçekçi bir zemine oturması hedefleniyor.
SPK'nın bu kararı, özellikle gayrimenkul ve girişim sermayesi alanlarında faaliyet gösteren yatırım fonlarında son dönemde görülen ve piyasa gerçekleriyle örtüşmeyen fiyat yükselişlerine bir fren getirmeyi amaçlıyor. Kurucu portföy yönetim şirketlerinin, fonlarının birim pay değerlerini daha dikkatli ve gerçekçi bir şekilde belirlemeleri gerekecek. Bu yeni uygulama, yatırımcıların fonların gerçek varlık değerlerini daha net görmelerini sağlayarak, yanıltıcı fiyatlamaların önüne geçecek. Bu sayede, fonlara olan talebin ve yatırımların daha bilinçli bir şekilde yönlendirilmesi mümkün olabilecek.
Yeni değerleme prensiplerine uyum sağlamak için portföy yönetim şirketlerine tanınan süre 31 Temmuz'da sona erecek. Bu tarihten itibaren, borsada işlem gören GYF ve GSYF katılma payları, piyasadaki arz ve talebe bağlı olarak oluşan spekülatif fiyatlar yerine, fonun içsel değerini yansıtan birim pay değeri üzerinden fiyatlanacak. Bu geçiş süreci, fon piyasasında sağlıklı bir fiyat keşfi mekanizmasının yeniden tesis edilmesi açısından büyük önem taşıyor. Uzmanlar, bu düzenlemenin, fonların uzun vadeli performanslarını daha doğru yansıtacağı ve yatırımcı güvenini artıracağı görüşünde.
Fon Turkey Kurucusu Onur Duygu, konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede, daha önceki uygulamada borsadaki işlem fiyatının fonların gerçek değerini yansıtmadığını ve bu durumun fonları olduğundan daha değerli gösterme eğiliminde olduğunu belirtti. Duygu, yeni düzenlemenin, piyasada aşırı değerlenmiş varlıkların normal seviyelerine dönmesine yardımcı olacağını vurguladı. Bu yeni sistemle birlikte, gayrimenkul ve girişim sermayesi fonlarının birim pay değerleri üzerinden hesaplanarak değerlendirilmesi, fonların yatırımcılar nezdindeki algısını ve piyasadaki genel fiyat dengesini olumlu yönde etkilemesi bekleniyor.
