Yatırım Fonlarında Değerleme Dönüşümü: SPK Yeni Kuralları Belirledi
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), yatırım fonlarının işleyişine yönelik önemli bir düzenleme yaparak, özellikle gayrimenkul yatırım fonları (GYF) ve girişim sermayesi yatırım fonları (GSYF) için değerleme yönteminde köklü bir değişikliğe imza attı. Daha önce bu fonların payları borsada oluşan fiyatlar üzerinden değerlenirken, yeni kararla birlikte artık kurucu portföy yönetim şirketleri tarafından beyan edilen birim pay değeri esas alınacak. Bu stratejik adımın, piyasadaki yanıltıcı fiyatlamaların önüne geçilmesi ve yatırımcıların daha doğru bilgilere ulaşmasının hedeflendiği belirtiliyor.
Kurulun aldığı bu yeni düzenleme, özellikle son dönemde işlem hacmi ve pay sayısı sınırlı olan GYF ve GSYF'lerde gözlemlenen, borsa fiyatı ile fonun gerçek içsel değeri arasındaki belirgin farklara bir müdahale olarak yorumlanıyor. Spekülatif hareketlerin ve tekil işlemlerle fiyatlarda aşırı dalgalanmaların yaşanabildiği bu fon türlerinde, yeni değerleme yöntemiyle daha istikrarlı ve gerçekçi bir fiyat oluşumunun teşvik edilmesi amaçlanıyor. Bu değişikliğin, söz konusu fonların portföylerinde yüksek ağırlığa sahip yatırım fonları üzerinde de kısa vadede tek seferlik bir değerleme etkisi yaratabileceği öngörülüyor.
Sermaye Piyasası Kurulu, bu geçiş sürecini yönetmek amacıyla ilgili fonların, fiyat raporlamalarında yeni sisteme uyum sağlamaları için 31 Temmuz 2026 tarihine kadar süre tanıdı. Bu tarihe kadar mevcut raporlama yöntemlerini değiştirmeleri gereken fonlar için Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB) aracılığıyla gerekli bilgilendirmeler yapıldı ve yönerge güncellemeleri talep edildi. Bu düzenlemenin, finansal piyasalarda şeffaflığı artırarak yatırımcı güvenini pekiştirmesi ve fonların daha sağlıklı bir şekilde değerlenmesine katkı sağlaması bekleniyor.
Uzmanlar, SPK'nın bu adımının küresel finansal piyasalardaki benzer düzenlemelerle paralel olduğunu ve özellikle bazı uluslararası endeks sağlayıcılarının (MSCI gibi) yaptığı uyarılara bir yanıt niteliği taşıdığını vurguluyor. Yapay ve suni fiyat oluşumlarının önüne geçerek, yatırım araçlarının gerçek piyasa değerlerini yansıtmasını sağlamak, uzun vadede finansal sistemin sağlığı için kritik önem taşıyor. Yeni değerleme mekanizmasının, gayrimenkul ve girişim sermayesi alanlarındaki yatırım fonlarının daha güvenilir birer yatırım aracı olarak konumlanmasına yardımcı olması bekleniyor.
