Yatırım Fonları ve Pay Satışlarında Yeni Dönem: SPK'dan Önemli Düzenlemeler
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), finansal piyasalarda faaliyet gösteren yatırım fonları ve pay satışlarına ilişkin önemli güncellemeleri içeren yeni düzenlemeleri yürürlüğe koydu. Yapılan değişiklikler kapsamında, portföy yönetim şirketlerinin 2027 yılı itibarıyla uymaları gereken asgari sermaye tutarları netleştirilirken, borsa dışı gerçekleştirilecek pay devirlerinde yeni oran kısıtlamaları getirildi. Bu yeni düzenlemeler, yatırımcıların korunması ve piyasa şeffaflığının artırılması hedeflenerek hazırlandı.
SPK'nın yayımladığı duyuruya göre, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'de yapılan güncellemeler, özellikle 'Tanımlar' bölümü başta olmak üzere çeşitli maddeleri kapsıyor. Bu güncellemeler, hem yatırım fonlarının işleyişine hem de portföy yönetim şirketlerinin faaliyetlerine yönelik önemli değişiklikler içeriyor. Kurul, bu kararla birlikte rehberin ilgili bölümlerinde gerekli ekleme ve çıkarmaları yaparak mevzuatı güncelledi.
Portföy yönetim şirketlerinin sermaye yeterliliklerine ilişkin olarak da kritik kararlar alındı. III-55.1 sayılı Portföy Yönetim Şirketleri ve Bu Şirketlerin Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği uyarınca, geniş yetkili portföy yönetim şirketleri için 2027 yılından itibaren asgari başlangıç sermayesi 500 milyon lira olarak belirlendi. Faaliyetleri sınırlı olan portföy yönetim şirketleri için ise bu rakam 250 milyon liraya tekabül edecek. Bu adımın, sektördeki oyuncuların mali yapısını güçlendirerek daha istikrarlı bir piyasa ortamı yaratması bekleniyor.
Borsa dışında yapılacak pay satışlarına yönelik getirilen yeni kısıtlamalar da dikkat çekiyor. VII-128.1 sayılı Pay Tebliği kapsamında, belirli ortaklık paylarının özel emir, Toptan Satışlar Pazarı (TSP) veya virman gibi yöntemlerle devredilmesinde üst sınırlar belirlendi. Fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde 50'nin üzerindeki ortaklıklarda bu oran yüzde 2, yüzde 50 ve altındaki ortaklıklarda ise yüzde 4 olarak sınırlandırıldı. Bu oranların aşılması durumunda, devir öncesinde Kurul onaylı bir bilgi formu hazırlanması zorunluluğu getirildi. Bu düzenleme, büyük ölçekli hisse devirlerinde şeffaflığı artırmayı ve piyasa manipülasyonu riskini azaltmayı amaçlıyor. Kurul onaylı bilgi formu olmadan bu tür devirlerin gerçekleştirilmesi mümkün olmayacak.
Yeni düzenlemeler, yatırımcıların korunması ve sermaye piyasalarının daha sağlıklı işlemesi adına atılmış önemli adımlar olarak değerlendiriliyor. Getirilen sermaye gereklilikleri ve pay devirlerindeki şeffaflık artışı, hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların güvenini pekiştirecek nitelikte. Ayrıca, 29 Ağustos 2026 tarihinden önce gerçekleştirilen borsa dışı satışların, mevcut 12 aylık dönemdeki satış oranı hesaplamalarına dahil edilmeyecek olması, geçiş sürecinin daha yumuşak olmasını sağlayacak.
